教授，博士生導(dǎo)師。復(fù)旦大學(xué)中國(guó)反洗錢研究中心首任主任，復(fù)旦大學(xué)俄...
復(fù)旦大學(xué)國(guó)際金融學(xué)院教授，中國(guó)反洗錢研究中心執(zhí)行主任，陸家嘴金...
復(fù)旦大學(xué)法學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師；復(fù)旦大學(xué)國(guó)際刑法研究中心主任。...
華東政法大學(xué)刑法學(xué)教授，復(fù)旦大學(xué)中國(guó)反洗錢研究中心特聘研究員，荷...
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周錦賢先生，香港人，廣州暨南大學(xué)法律學(xué)士，復(fù)旦大學(xué)中國(guó)反洗錢研究中...
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2010年04月19日 21:40 來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)
國(guó)家外匯局19日公布的《2009年國(guó)際收支報(bào)告》提出，下一階段外匯管理部門將重點(diǎn)加強(qiáng)異常跨境資金流動(dòng)監(jiān)管，提高外匯管理政策透明度，完善外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)管理，促進(jìn)國(guó)際收支平衡。
報(bào)告認(rèn)為，2010年我國(guó)國(guó)際收支順差規(guī)模仍會(huì)較大。我國(guó)經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)投資機(jī)會(huì)較多，勞動(dòng)力等要素價(jià)格仍具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，跨國(guó)公司來華直接投資流入將有所擴(kuò)大，而國(guó)內(nèi)利率水平相對(duì)較高，人民幣升值預(yù)期有所增強(qiáng)，也會(huì)增加跨境資金套利交易規(guī)模。
外匯局在報(bào)告中指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化和金融自由化快速發(fā)展，金融產(chǎn)品日趨豐富，金融交易更加便利，資本在全球配置和逐利已成為普遍現(xiàn)象。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外開放程度不斷提高，跨境資金流動(dòng)規(guī)模成倍擴(kuò)大，2009年通過國(guó)家外匯管理局國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)申報(bào)的跨境收入和支出接近3200萬(wàn)筆，國(guó)際收支交易規(guī)模達(dá)到3.6萬(wàn)億美元，在正常的貿(mào)易投資活動(dòng)中難免夾雜著部分異常跨境資金流動(dòng)。
同時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化程度不斷深化，銀行、企業(yè)、個(gè)人等市場(chǎng)主體的市場(chǎng)意識(shí)逐漸增強(qiáng)，對(duì)價(jià)格信號(hào)的變化更加明顯，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)或套取收益為動(dòng)機(jī)的交易行為有所增多。近年來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界范圍內(nèi)表現(xiàn)突出，人民幣匯率出現(xiàn)一定程度的升值預(yù)期，國(guó)內(nèi)外利率水平也存在差異，為一些套利資金提供了運(yùn)作的空間，部分異常跨境資金流出入不可避免。
不過報(bào)告也強(qiáng)調(diào)，目前，我國(guó)的異常跨境資金流動(dòng)在特征表現(xiàn)上不同于新興經(jīng)濟(jì)體的“熱錢”。一是主要通過合法合規(guī)的渠道流動(dòng)。由于我國(guó)對(duì)跨境資本和金融交易仍有一定管制，異常跨境資金往往通過經(jīng)常項(xiàng)目、直接投資、銀行自營(yíng)和個(gè)人等非管制渠道流動(dòng)，而不會(huì)通過證券投資、外債等短期資本項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)。
二是大部分以長(zhǎng)期投資方式存續(xù)。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期高增長(zhǎng)的前景下，人民幣匯差、利差存在長(zhǎng)期的套利空間，異常跨境資金一般不會(huì)快進(jìn)快出，而是更加注重長(zhǎng)遠(yuǎn)收益。
三是許多套利資金的操作主體是境內(nèi)機(jī)構(gòu)。例如，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行通過調(diào)回境外資產(chǎn)發(fā)放國(guó)內(nèi)外匯貸款，獲取國(guó)內(nèi)更高的利息收益；境內(nèi)機(jī)構(gòu)通過境外上市或設(shè)立特殊目的公司融資，將境外資金引入境內(nèi)運(yùn)用。
四是一些資金流入發(fā)揮了支持企業(yè)發(fā)展的作用。目前我國(guó)投融資體制有待完善，許多企業(yè)尤其是中小民營(yíng)企業(yè)融資較難，部分資金需要通過體制外民間融資（包括境外融資）解決，這在一定程度上彌補(bǔ)了國(guó)內(nèi)投融資體制的不足，但需要規(guī)范和引導(dǎo)。