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2010年09月22日 02:3021世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
9月21日，人民幣兌美元中間價(jià)為6.6997，首次突破6.7關(guān)口，且連續(xù)八日創(chuàng)下匯改以來(lái)新高。在八個(gè)交易日里，人民幣對(duì)美元中間價(jià)已累計(jì)上漲820個(gè)基點(diǎn)。
“人民幣中間價(jià)定在關(guān)鍵的6.7000元上方，可能是中國(guó)政府在溫家寶總理即將與奧巴馬會(huì)談前的友好表示，還有長(zhǎng)假即將來(lái)臨的因素。”某外資銀行交易員表示。
中國(guó)社科院世紀(jì)經(jīng)濟(jì)與政治研究所研究員張斌則表示，人民幣升值是受到國(guó)內(nèi)外因素的共同推動(dòng)，尤其是來(lái)自美國(guó)的壓力，但這種單邊升值的時(shí)間不可能持續(xù)太長(zhǎng)，否則會(huì)引發(fā)“熱錢(qián)”大量流入，這種時(shí)而升值時(shí)而停滯的“打游擊”方式對(duì)減輕升值壓力的效應(yīng)也會(huì)越來(lái)越小。
NDF暗示：未來(lái)三月升值0.4%？
6.7是人民幣兌美元的一個(gè)重要關(guān)口。
盡管自9月10日以來(lái)，人民幣兌美元中間價(jià)每天創(chuàng)一個(gè)新高，但直到9月21日都未曾突破6.7的水平。“這具有很重要的象征意義，在人民幣無(wú)本金交割遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)上也引發(fā)大量對(duì)美元的賣單。”上述外匯交易員表示。
9月21日，三個(gè)月期美元兌人民幣無(wú)本金交割遠(yuǎn)期外匯(NDF)在紀(jì)錄低位6.66附近徘徊，暗示未來(lái)三個(gè)月人民幣升值幅度在0.4%左右。
“人民幣升值加快的一個(gè)主要原因還是美國(guó)施壓。由于美國(guó)消費(fèi)和投資都不振，更依賴外需來(lái)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)，因此，盡管很多美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)識(shí)到美國(guó)的貿(mào)易逆差主要是國(guó)內(nèi)支出過(guò)大造成，但他們現(xiàn)在不可能去削減國(guó)內(nèi)支出，只能將壓力轉(zhuǎn)移到人民幣上。”張斌表示。
美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬9月20日表示，中國(guó)未盡全力解決人民幣問(wèn)題，美國(guó)將較過(guò)去“更有效地”執(zhí)行貿(mào)易相關(guān)法律。“美國(guó)不僅是通過(guò)雙邊的途徑給中國(guó)施壓，還會(huì)通過(guò)IMF、WTO等國(guó)際組織來(lái)聯(lián)合其他國(guó)家給中國(guó)施壓，兩國(guó)之間的貿(mào)易戰(zhàn)現(xiàn)在已經(jīng)露出苗頭。”張斌稱。
張斌還表示，人民幣加快升值也受到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的支撐。由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速較快，勞動(dòng)力市場(chǎng)平穩(wěn)，金融市場(chǎng)比較穩(wěn)定，人民幣適度升值不會(huì)帶來(lái)過(guò)大的沖擊，且近幾個(gè)月貿(mào)易順差擴(kuò)大，也可以通過(guò)人民幣升值來(lái)對(duì)過(guò)高的貿(mào)易順差進(jìn)行調(diào)整。
摩根士丹利則于9月21日發(fā)布研究報(bào)告指出，預(yù)計(jì)今年下半年中國(guó)貿(mào)易順差規(guī)模會(huì)比上半年更大，而下半年國(guó)際社會(huì)對(duì)于中國(guó)允許人民幣升值所施加的壓力會(huì)大大增加，美元/人民幣今年年底前料將跌至6.6000。
8月“熱錢(qián)”凈流入
人民幣兌美元即期匯率9月份以來(lái)已經(jīng)上漲約1.6%，但仍難令美國(guó)滿意。
“之前也多次出現(xiàn)過(guò)在美國(guó)的壓力下升值一段時(shí)間，等壓力一過(guò)又停止升值的情況。這種方式對(duì)減輕國(guó)際社會(huì)的升值壓力只會(huì)越來(lái)越小。”張斌表示。
他還指出，盡管人民幣近期升值較快，但這不能持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間，否則會(huì)形成單邊升值的預(yù)期，引發(fā)投機(jī)資本持續(xù)流入，給國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)沖擊，但如果升值一段時(shí)間又停滯下來(lái)，又會(huì)面對(duì)美國(guó)的壓力。
事實(shí)上，“熱錢(qián)”或許已經(jīng)在加速流入。9月19日中國(guó)人民銀行公布數(shù)據(jù)顯示，8月份中國(guó)新增外匯占款2430億元，較7月增長(zhǎng)42.2%，創(chuàng)出近4個(gè)月來(lái)新高。如果按照“外匯占款增量-貿(mào)易順差-外商直接投資”的方式粗略計(jì)算，當(dāng)月“熱錢(qián)”流入量約576億元人民幣，而此前三個(gè)月都為凈流出。
此外，9月14日外管局公布的7月份數(shù)據(jù)顯示，銀行代客結(jié)售匯順差為266億美元，較6月大幅增加126億美元，增幅90%，顯示結(jié)匯意愿增強(qiáng)，也即資金正呈流入趨勢(shì)。
“9月份熱錢(qián)的流入只會(huì)加劇，因?yàn)檫@是穩(wěn)賺不賠的買(mǎi)賣。熱錢(qián)流入加劇不僅會(huì)引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格重估問(wèn)題，影響到房市的調(diào)控，還會(huì)影響到貨幣政策和財(cái)政政策的傳導(dǎo)，這方面有日本的前車之鑒。”張斌表示，讓人民幣一次性升值一定幅度，之后再在一定范圍內(nèi)雙向波動(dòng)，這樣對(duì)打擊熱錢(qián)流入最有效。