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2010年5月7日 11:33  來源：易闊每日財經

    國家外匯管理局副局長王小奕昨日表示，在人民幣升值預期等因素影響下，今年跨境資金流入會持續上升，而目前進入中國的投機性資本流入正在加劇，市場通脹預期加大。王小奕重申，中國將在確保金融安全的前提下，加快推進資本項目雙向開放，并加大對熱錢的監測力度、防范跨境資金異常流動，以防范資產泡沫風險。

    盡管國際經濟形勢已有所改善，但亞洲地區尤其是中國仍面臨著投機資本流入及其帶來的資產泡沫風險。他認為，總體來看，在人民幣升值預期、本外幣正利差以及國內資產價格等市場因素影響下，二○一○年跨境資本流入會繼續上升?，F階段，中國在危機初期一度改善的外匯收支狀況，又再次出現凈流入擴大，防范風險的任務仍然突出。

    加快資本項目雙向開放因此，王小奕表示，中國在外匯管理政策方面要減輕投機資本流入帶來的不確定性，并要研究有針對性的措施。他表示，外管局將進一步促進貿易便利化，繼續推動直接投資項下的外匯管理改革、確保金融安全。而在確保金融安全的前提下，將“引進來與走出去”相結合，加快推進中國資本項目的雙向開放。同時，還要加大對熱錢的監測力度，防范跨境資金異常流動，并完善外匯市場制度建設，提高外匯政策透明度。他重申，國際收支監測系統及相關配套應急預案，都要為全面監測和有效應對熱錢跨境資金異常流動提供服務；同時要深入分析精準打擊，防止異常資金流入加大中國資產泡沫。事實上，外管局上月底已指出，在對各地境外資本流入的渠道、規模及流向等做出調研后，確實發現了一些外資流入中存在的問題。其后外管局決定，適度壓縮二○一○年境內機構短期外債余額，以防范短期異?？缇迟Y金流入風險。

    資產泡沫正在累積

    對此，中國社科院金融所中國經濟評價中心主任劉煜輝亦指出，今年一季度之后經濟有趨熱傾向，經濟實際增速已經高于潛在增速，同時資產泡沫也在累積。雖然居民消費價格指數升幅尚屬溫和，但從央行發布的企業商品價格等數據來看升幅已經偏快。因此劉煜輝認為，在以上背景下，需要加快貨幣政策向常態的回歸。

    在談到國際經濟形勢時，王小奕則表示，美國二次探底的風險已大為降低，目前亞洲新興國家最大的擔憂是資本流入，短期內巨額資金的流動可能帶來資產泡沫風險以及與此相關的威脅。對中國而言，他分析稱，今年外部形勢雖好于去年，國內經濟復蘇也很快，但復蘇基礎卻不穩，仍然依賴于政策。但宏觀政策操作面臨諸多困難，包括外需不穩、財政金融潛在風險突出、通脹預期上升及投機性資本流入加快等因素。

    從未來的趨勢看，雖然經濟刺激政策的退出早已是市場共識，但政策過早的退出會使經濟復蘇半途而廢，退出過遲又會增加通脹風險，催生資產泡沫。因此，王小奕認為，各國應在財政金融政策上保持一致協調，以避免因刺激經濟而形成的巨大公共債務風險，有機會通過國際金融體系對外擴散。（大公網）

    熱錢回流聯國吁亞洲遏資產泡沫

    聯合國亞太經濟社會委員會昨天發布報告，指亞洲國家龐大的資金流入已經引發通脹威脅，而且促成資產泡沫形成，決策者應該考慮把“資本管制”作為政策工具之一。渣打(2888)上周曾表示，新興市場需對流動資金大增和資本流入采取“緊急行動”，因為這會令亞洲區爆發通脹，引發另一場危機。

    熱錢撤歐猶如96年

    該報告指出，美國與失業搏斗之際，歐元區又爆出希臘危機，震動市場，資本加速從西方流入東方。歐元區、英國、美國和日本的官方利率均接近零，這令全球流動資金充裕，急欲找尋更高回報的投資。

    報告認為，熱錢逃離歐洲到亞洲，情況跟1996年很相像。那時候，投資者蜂擁進入亞洲，一點也不擔心熱錢會讓新興經濟體難以承受，一年后亞洲地區便陷入了混亂，爆發亞洲金融風暴。亞洲央行要在良好增長和過熱之間求取平衡，預計利率未來會有很大波動。聯合國亞太經濟社會委員會秘書長NoeleenHeyzer在報告中指出，全球金融體系資金大舉流向亞太地區新興市場，造成該區貨幣匯率升值，引發通脹壓力升高，也導致資產泡沫形成。

    但報告也同時指出，由于已開發國家等一些傳統的出口市場復蘇腳步緩慢，中國要刺激內需，人民幣升值將是“非常重要”的元素。

    報告提出，用征稅或提高存款準備金率的方式，也許可以遏止資產價格繼續飆升，也可讓全球投資者購買亞洲股票、債券和貨幣的成本提高。報告表示，在理想情況下，當資產價格出現泡沫時，投資者會移師債市。但聯合國的報告提出憂慮，指亞洲債市規模仍小，盡管自20世紀90年代以來已有極大改善，但亞洲還是沒能打造出深厚、流動性高的債市來穩定增長。這就意味大量流入亞洲的資本，最終只會進入股市和房地產。

    亞洲債市規模仍小

    缺乏活躍的二級債市意味當出現上述情況時，許多投資者可能會撤離亞洲，而不是將投資分散至亞洲的固定收益資產，這將會增大亞洲在2010年的波動性。（文匯報周紹基）

    央行連續11周資金凈回籠

    據《中國證券報》報道，中國人民銀行公告，于5月6日發行140億元3月期央票及1100億元(人民幣，下同)3年期央票，兩期央票發行規模合計達到1240億元。分析人士表示，作為資金回收的強有力手段，3年期央票的大力度發行，與央行再次上調準備金率、力回籠資金的貨幣政策目標相吻合。

    同時，本周四3年期央票較上期增加200億元，3個月期央票較上期減少60億元，長增短減深度回籠效果進一步增強。此外，由于上一期3年期央票發行利率在大行資金面極為寬松的背景下出現小幅下滑，央行本周推出超千億元的發行規模，主要意圖應該在于穩定利率，預計本期央票利率將與上期持平。

    據WIND的統計數據顯示，本周公開市場到期釋放資金量為1220億元，央行已于周二回籠資金200億元，由此本周央行在公開市場將連續第11周實現資金凈回籠。