教授，博士生導(dǎo)師。復(fù)旦大學(xué)中國反洗錢研究中心首任主任，復(fù)旦大學(xué)俄...
復(fù)旦大學(xué)國際金融學(xué)院教授，中國反洗錢研究中心執(zhí)行主任，陸家嘴金...
復(fù)旦大學(xué)法學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師；復(fù)旦大學(xué)國際刑法研究中心主任。...
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2010年4月27日 15:29:46 來源：香港經(jīng)濟(jì)日報(bào)
渣打銀行經(jīng)濟(jì)師昨天發(fā)表報(bào)告呼吁,新興市場需要就流動(dòng)資金急升和資本流入采取緊急行動(dòng),警告熱錢急升可能刺激通脹,并觸發(fā)另一場金融危機(jī)。
增通脹壓力 恐爆金融危機(jī)該行經(jīng)濟(jì)師萊昂斯(Gerard Lyons)和萊希曼諾娃(Natalia Lechmanova)在報(bào)告中寫道,包括銀行借貸和投資組合投資項(xiàng)目,以至熱錢和企業(yè)債發(fā)行等的資金都正涌入新興經(jīng)濟(jì)體。他們建議,擴(kuò)大滙率彈性和本地資本市場、壓抑樓價(jià)、緊縮貨幣政策甚至推出一些資本管制,都是可用來管理流入資金的措施。
報(bào)告表示,一如西方爆發(fā)金融危機(jī)一樣,過剩流動(dòng)資金可能觸發(fā)新興市場新一輪經(jīng)濟(jì)和金融問題,而當(dāng)中不少國家沒有能力消化這些流入資金,因此資金流入股市或樓市,增添通脹壓力。報(bào)告警告,解決有關(guān)問題的行動(dòng)拖得愈久,問題將變得愈大。
報(bào)告表示,新興國家可考慮提高外滙儲(chǔ)備,例如亞洲國家在一九九七年亞洲金融危機(jī)后增加儲(chǔ)備,成功在最新危機(jī)中抵御資金流出的沖擊。
渣打表示,自去年三月以來,巴西外儲(chǔ)從一千九百億美元增至二千四百四十億美元,中國外儲(chǔ)更從一萬九千億美元增加四分之一,至二萬四千億美元。
建龐大儲(chǔ)備 或礙貨幣政策但報(bào)告亦表示,為了壓抑貨幣升值而建立龐大儲(chǔ)備,可能導(dǎo)致本土貨幣政策出現(xiàn)問題。報(bào)告以中國為例子,指出中國透過增加發(fā)行債券來吸納流入資金,但這樣做不會(huì)阻止資金涌入,反而令政府為國債支付利息,對財(cái)政造成負(fù)擔(dān)。
報(bào)告認(rèn)為,不少新興國家應(yīng)透過加息收緊貨幣政策,但加息可能吸引更多外來資金,令部分央行不愿意加息。該報(bào)告認(rèn)為,政府亦可運(yùn)用逆周期的財(cái)政政策,來壓抑消費(fèi)和抵消資金流入對經(jīng)濟(jì)的刺激。
盡管報(bào)告并不排除政府可運(yùn)作資本管制,但警告有關(guān)措施必須是臨時(shí)性、有選擇性和被視為權(quán)宜的措施,以防長遠(yuǎn)嚇怕投資者。