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2010年06月03日 00:34  來源：中國證券網－上海證券報

    未來一段時期，中國國際收支仍將面對復雜的國際環境，外匯凈流入趨勢仍將持續

    過去一年間積極涌入的“熱錢”，或已出現轉向，流出我國市場。

    記者從相關渠道了解到，從宏觀調控部門、銀行間市場得來的資料看，目前“熱錢”出現撤離我國的跡象。根據外匯局數據，一季度我國資本凈流入壓力尚在加大，而短短兩個月的時間，“熱錢”為何轉向，出現出逃的勢頭？

    分析人士指出，首先，房地產、股票等吸引熱錢的市場出現滑坡，投資機會減少。從四月中旬至今，上證指數已經跌去500點有余，同時4月17日開始的樓市調控對一線城市的樓市造成打壓，而對于這兩塊領域何時回暖，市場并沒有明確的預期。

    此前，外匯局對“熱錢”的專項行動結果顯示，違規流入的“熱錢”從去向上來看，有的從事超業務范圍的融資活動，或者直接或輾轉流入房地產等熱點領域。

    其次，歐洲主權債務危機從4月份開始愈演愈烈，進而引發國際市場波動。一方面，濃厚的避險情緒使得資金流入美國市場，另一方面，由于美元大幅升值而且近期仍將維持強勢，人民幣兌美元的升值預期降低，因此也有資金轉戰美國“賭”美元的進一步升值。同時，目前市場波動引起的歐元暴漲暴跌引致套利機會。

    再次，外匯局從今年2月份展開的應對和打擊“熱錢”專項行動，決心之強、力度之大實屬罕見，一定程度上擠壓了“熱錢”生存空間。日前，外匯局公布的檢查結果顯示，我國跨境資本流動及外匯收支總體上是合法合規的，尚未發現境外“熱錢”有組織、大規模流入境內。

    某市場投資人士對記者表示，近期資金“外逃”對市場最明顯的影響表現在貨幣市場利率跳升，市場短期資金緊張。1日一年期央票的發行利率上行8個基點至2.0096%，同時隔夜回購加權利率大漲38BP，SHIBOR也大幅走高。

    “熱錢”的最大特征是快進快出，在國內套利機會減少的情況下，熱錢逐利的本性使得其流出亦是正常現象。專家提示，目前國際經濟金融環境極為復雜，跨境資金的流動秩序可能更為紊亂。此前，國家外匯局也明確表示，2010年國際收支形勢將更加復雜多變，外匯資金跨境流動的不確定性增強，要開展對異常跨境資金流動的專項檢查和調查。

    當然，也要注意到，“熱錢”流出并非意味著資金會凈流出我國，近一段時期，我國的外匯凈流入仍將持續。此前央行發布的《一季度中國貨幣政策執行報告》指出，今年國際資本跨境流動可能出現較大波動，未來一段時期，中國國際收支仍將面對復雜的國際環境，外匯凈流入趨勢仍將持續。